資金費率是什麼？負資金費率代表什麼？如何通過資金費率套利？

為什麼要有資金費率？

我們在講解合約交易和永續合約的文章中提到過，合約交易的本質可以理解為借貸。以比特幣為例子的話，簡單來說就是這樣：

• 做多是認為未來比特幣價格會上漲，所以現在借入 USDT 買入便宜的 BTC，等之後比特幣價格上漲之後賣出成 USDT 換回去，以此來獲利。
• 做空是認為未來比特幣價格會下跌，所以現在借入比特幣賣出成 USDT，等之後比特幣價格下跌之後再買了換回去，以此來獲利。

所以，當大部分用戶預測的市場走向都相同的話，就會發生現貨和期貨價格差的問題：

• 當大多數人做多的時候，意味著大多數人在借錢買入 BTC，因此推動比特幣期貨價格升高，導致比特幣期貨價格高於現貨價格。
• 當大多數人做空的時候，意味著大多數人在借入比特幣來賣出，因此推動比特幣期貨價格降低，導致比特幣期貨價格低於現貨價格。

同時在永續合約中，合約沒有到期清算的機制，理論上是可以永續持有的。長期累積，或是遇上極端行情，合約與現貨的價差可能會越來越大，因此導入了資金費率的機制來控制價差。

什麼是資金費率？

資金費率的規則規定：

• 當做多的人多於做空的人時，多軍要向空軍支付資金費率，此時資金費率為正數。
• 當做空的人多於做多的人時，空軍要向多軍支付資金費率，此時資金費率為負數。

這樣規定的邏輯是讓市場上強勢一方的持倉成本增加，有助於合約價格與現貨價格保持較小的價差，避免其中一方過於強勢甚至操縱市場。

以幣安的交易頁面為例，資金費率和下一次收取資金費率時間的倒計時會如上圖一樣顯示在頁面上。資金費率的計算公式為：

資金費率 = 持有的倉位總價值 x 資金費率比例

例如此時你持有 10000 USDT 的 ETH 永續合約倉位，在下次收取資金費率的時候，你將支付10000 x 0.0027% = 0.27 USDT 的資金費率。

資金費率與市場情緒的關係

如上方幣安比特幣合約價格和資金費率的走勢圖所示，藍色代表比特幣價格走勢，紅色方塊代表資金費率。我們可以清晰地看出，當比特幣價格走弱時，資金費率也傾向於負數；當比特幣價格強勢上漲時，資金費率也變成正數。

因此我們可以知道，虛擬貨幣現貨價格的走勢可以決定資金費率的變化：價格走強，資金費率為正數；價格走弱，資金費率為負數。但需要注意的是，資金費率並不能反過來影響現貨價格走勢。

如何查詢幣安的合約資金費率？

查詢幣安最新資金費率

在幣安，可以點擊進各個虛擬貨幣交易對的合約交易頁面，查看其最新的資金費率和倒計時。也可以進入幣安的合約資訊頁面，查看所有合約的實時資金費率數據。

查詢幣安歷史資金費率

進入幣安合約資訊頁面，點擊資金費率歷史，即可查看各個交易對的資金費率歷史數據。

如何查詢 Bybit 的合約資金費率？

查詢 Bybit 最新資金費率

在 Bybit，可以點擊進各個虛擬貨幣交易對的合約交易頁面，查看其最新的資金費率和倒計時。也可以進入 Bybit 的合約資訊頁面，查看所有合約的實時資金費率數據。

如何通過資金費率套利？

可以通過期現套利操作來進行資金費率套利期現套利：交易者針對同一個交易對，在現貨市場與合約市場中持有方向相反的倉位來對衝漲跌風險，然後將資金費率作為收益來源。

• 在資金費率為正數時，可以通過持有虛擬貨幣現貨，同時持有該虛擬貨幣的 1 倍空單來進行期現套利。
• 在資金費率為負數時，可以通過賣出持有的虛擬貨幣現貨，同時持有該虛擬貨幣的 1 倍多單來進行期現套利。

具體的期現套利教學，請閱讀《期現套利是什麼？如何通過資金費率實現高額穩定收益》

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資金費率多久算一次？

目前大部分的合約交易所都會規定每 8 小時收取一次資金費率，當然也有例外，當市場極端波動時，也有交易所會更頻繁地收取資金費率，以防止多空雙方中的一方過於強勢甚至操縱市場。