當涉及虛擬貨幣的價值保護，套期保值是一個關鍵策略。尤其是在熊市中持有虛擬貨幣，如何保持資產價值不貶值，是一個非常值得研究的話題。本文將講解什麼是套期保值以及如何通過合約交易進行對衝，可以幫助您在市場波動中保持資產的穩定。從開多到開空的套期保值方式，以及風險和適用交易所，我們都將提供相關的信息。
長話短說
- 套期保值是一種為了減少或中和資產價值下跌風險的金融策略，其目的是為了不虧錢，而不是為了掙更多的錢。
- 在虛擬貨幣市場中，套期保值最簡單的方法是通過 1 倍槓桿的合約交易。
- 使用套期保值的風險是更高的成本、錯過潛在收益和面臨極端市場走向時無法及時處理的風險。
什麼是套期保值？
套期保值，也可稱為對衝（Hedging），是一種金融策略，旨在減少或中和資產價值的下跌風險。在投資和交易中，市場波動可能導致資產價值的波動，而套期保值的目的是通過相關的對沖交易，將潛在損失降至最低。
對衝的概念很類似購買保險：比如購買火災保險雖然需要我們每年繳納保險費用，但是可以保證我們的房產在遭受火災時還能減少資產損失。
在虛擬貨幣行業中，有很多種套期保值的對衝方式，其中通過合約交易是對於普通用戶來說最簡單，也最容易操作的，本文也將主要介紹此種方式。
如何通過開空套期保值？
假設你現在持有 2 顆比特幣，並且此時 1 BTC 的價格為 1000 USDT，那麼此時你的總資產為 2000 USDT。如果你擔心比特幣價格下跌導致資產貶值，那麼你可以通過開 1 倍的比特幣空單（幣本位合約）來進行套期保值。
此時會有兩種情況：比特幣價格真的下跌了，或比特幣價格上漲。
若比特幣價格下跌
假如第二天比特幣的價格下跌 50%，跌到了 500 USDT 每顆，那麼你的比特幣 1 倍空單會讓你有 100% 的收益，此時你的帳戶中會有 4 BTC。也就是說你的帳戶總資產依舊是 2000 USDT（4 BTC x 500 USDT）。
如果你最初沒有進行套保，那麼你的資產總額就會從 2000 USDT 貶值到 1000 USDT。但是經過套期保值，你的資產總額可以完全不受比特幣價格下跌的影響。
若比特幣價格上漲
如果比特幣價格並沒有如同擔心的一樣下跌，而是上漲，比如從 1000 USDT 上漲到了 2000 USDT 每顆。此時手中的比特幣會從 2 顆減少為 1 顆，但是因為比特幣單價上漲，所以資產的總價值還是保持 2000 USDT 不變。
你或許會想說：“如果我不開這個空單的話，是不是我的帳戶里就會有價值 4000 USDT 的比特幣了呢？”
理想情況下當然是這樣，但是套保的重點就在於，你在事前根本不知道價格會漲還是跌。利用套保，至少可以讓你不虧損 —— 套保的目的是為了不虧錢，而不是為了掙錢。
持有虛擬貨幣時，開空套保的方式整理
- 通過幣本位合約
- 使用 1 倍槓桿
如何通過開多套期保值？
假如你現在手裏有 100 USDT，現在的 ETH 價格也是 100 USDT 一顆，但是你可能會因為各種各樣的原因無法現在購入 1 顆以太幣，但是又擔心未來價格上漲而無法買足 1 ETH，那麼就可以通過使用 1 倍槓桿的以太幣多單（U本位合約）來套期保值，來保證你未來一定可以買到 1 ETH。
此時也會有兩種情況：以太坊價格上漲，或者以太坊價格下跌。
若以太幣價格上漲
假如第二天以太幣的價格上漲到了 200 USDT 一顆，那麼你的 1 倍多單會盈利 100 USDT，讓你的帳戶總資產為 200 USDT，所以你此時依舊可以購入 1 顆 ETH。
如果你最初沒有進行開多套期保值，那麼你手裏的 100 USDT 在這個時候就只能買入 0.5 ETH 了。
若以太幣價格下跌
假如 ETH 的價格沒有如同擔心的那樣上漲，而是下跌，比如從 100 USDT 下跌到了 50 USDT 每顆。此時手中的多單會虧損，導致帳戶中只剩下 50 USDT，但是因為 ETH 的價格也降低了，所以你依舊可以買到 1 ETH。
你或許會想說：“如果我不開這個多單的話，是不是我的帳戶里的 100 USDT 就足夠買到 2 顆 ETH 了呢？”
理想情況下當然是這樣，但是套保的重點就在於，你在事前根本不知道價格會漲還是跌。利用套保，至少可以讓你有保底。再次強調：套保的目的是為了不虧錢，而不是為了掙錢。
持有 USDT 時，開多套保的重點整理
- 通過 U 本位合約
- 使用 1 倍槓桿
💡 風險提示 – 另外必須提醒大家的是，上述的例子都是為了方便大家理解和計算方便，而進行理想化和簡化了的例子。實際操作套保的時候，並不是沒有成本和風險，以下進行詳細分析。
套期保值的成本
交易手續費
進行合約交易都需要繳納一定數量的交易手續費，大部分交易所的手續費計算公式為：
手續費 = 開倉保證金 x 槓桿倍數 x 手續費率
也就是說，你要套保的金額越多，需要付的手續費也就越多。
資金費率
如果你是使用永續合約進行套保，那麼永續合約會每隔 8 個小時就收取一次資金費率。資金費率為正數時，多方要付資金費率給空方；資金費率為負數時，空方要付資金費率給多方。
雖然資金費率僅為倉位價值的 0.000x%，但是如果你套保的時間長，金額多，資金費率積少成多也是一筆不小的費用。
套保的風險
- 額外的成本：如同上面提到的那樣，進行套保需要支付交易手續費，還可能需要支付資金費率。需要套保的金額越多，額外的手續費成本也就越多。
- 錯過潛在收益：套期保值的主要目的是保護資產免於損失，但這也可能意味著您會錯過市場上的潛在收益。比如在開空套保時，如果市場出現大幅上漲，您套期保值的部分可能無法參與這一上漲。
- 極端市場風險：在極端的市場情況下，套期保值可能無法完全達到預期的效果。例如，在市場劇烈波動或出現極端事件時，套期保值的對象可能無法正確反應，使您的保護策略失效。
能進行套保的交易所
根據前面的介紹，我們知道了可以進行套期保值的交易所需要滿足以下 3 個條件：
- 支持 U 本位合約
- 支持幣本位合約
- 支持 1 倍槓桿合約
綜合以上條件，以下是可以進行套期保值的交易所的名單、他們的交易手續費和註冊優惠整理：
| 交易所 | Maker 手續費 | Taker 手續費 | 註冊優惠 |
|---|---|---|---|
| 幣安 | 0.02% | 0.04% | 點擊獲取45% 手續費折扣 |
| Kucoin | 0.02% | 0.06% | 點擊獲取40% 手續費折扣 |
| Bybit | 0.01% | 0.06% | 點擊獲取最高 3 萬USDT優惠 |
| Gate.io | 0.015% | 0.05% | 點擊獲取55% 手續費折扣 |
| Bitget | 0.02% | 0.06% | 點擊獲取 40% 手續費折扣 |
| 抹茶 MEXC | 0 | 0.02% | 點擊獲取20% 手續費折扣 |
總結
總結起來，套期保值是一項重要的策略，能幫助投資者降低風險和保護資產。通過合約交易，投資者可以有效地對衝市場波動，無論市場趨勢如何，都能保持穩定的投資價值。然而，要注意可能的額外成本、錯過潛在收益以及極端市場風險。在選擇進行套期保值的交易所時，請謹慎評估平台的信譽和安全性。
